Como Começar

1. O que é um valor mobiliário (security)?

   Existem várias definições para o que é um valor mobiliário, mas, em resumo, podemos dizer que:

   1. É um investimento de dinheiro
   2. Há expectativa de lucro com esse investimento
   3. O investimento é feito em um empreendimento comum
   4. Qualquer lucro advém dos esforços de um promotor ou terceiro

   Os valores mobiliários podem ser divididos em três tipos principais: ações (equity), dívida (debt) ou híbridos. Um valor mobiliário de ação representa participação acionária em uma entidade; um de dívida representa dinheiro emprestado que deve ser reembolsado, com termos definidos de valor, taxa de juros e prazo; valores híbridos combinam características de ambos.

2. O que são security tokens?

   Security tokens (ou valores mobiliários tokenizados, ou tokens de investimento) são ativos digitais emitidos com tecnologia blockchain que representam um valor mobiliário. São a interseção entre ativos digitais (tokens) e produtos financeiros tradicionais – uma nova tecnologia aprimorando o sistema tradicional.

3. Por que investir em um security token?

   Security tokens são ativos digitais lastreados em ativos reais, como imóveis problemáticos no caso do ComCASA. São uma forma fácil e sem burocracia de acessar investimentos que podem não estar disponíveis por meios tradicionais.

4. Security tokens são criptomoedas?

   Não. Criptomoedas, principalmente bitcoin e ether, trouxeram novas tecnologias (blockchain, algoritmos de consenso, proof-of-work) que podem ser usadas em outras aplicações além de moedas digitais. O bitcoin permitiu transferências globais sem intermediários centralizados. O Ethereum expandiu isso com “smart contracts”, permitindo programar funções. Security tokens usam essas tecnologias, trazendo novos produtos e formatos de distribuição ao mercado. O objetivo dos valores mobiliários não é servir como reserva de valor ou meio de pagamento (como as criptomoedas), mas sim representar o investimento em um ativo subjacente.

5. Qual a opinião do BR4 Bank sobre criptomoedas?

   Acreditamos que as criptomoedas trouxeram inovações tecnológicas que vieram para ficar, independentemente do futuro dessas moedas. Há espaço para um meio de troca e reserva de valor digital e global ao lado das moedas tradicionais, desde que sigam regulações e garantam a segurança dos usuários.

6. O BR4 Bank tem outros projetos envolvendo blockchain?

   O banco está sempre avaliando e estudando possíveis usos de novas tecnologias em seus negócios. No caso específico do blockchain, seu uso para distribuição é o caminho mais rápido e comprovado. À medida que novos casos de uso surgem e se mostram eficientes, avaliaremos sua adoção.

A Oferta

1. O que é um STO?

   STO (Security Token Offering) é o processo pelo qual security tokens são oferecidos ao público.

2. Por que o valor da oferta é de USD 15 milhões? Não é um valor baixo?

   O valor foi escolhido para otimizar os esforços de distribuição e o potencial de retorno para os investidores. Como se trata de uma carteira de ativos imobiliários problemáticos, com menor liquidez e maior sensibilidade à atividade econômica, optamos por um tamanho que garanta a melhor seleção possível para os detentores dos tokens.

3. Quais são os procedimentos de compliance da oferta?

   A oferta ComCASA segue os mesmos padrões rígidos de compliance exigidos pelos reguladores aplicáveis e pelo BR4 Bank.

4. Qual a diferença entre ICO e STO?

   ICOs eram uma forma de captação usada por startups em um cenário especulativo de criptomoedas. Baseavam-se em “utility tokens”, que não conferem participação nos resultados ou propriedade dos projetos, apenas acesso a serviços. STOs representam ativos reais, com direito a participação direta (nos resultados ou na propriedade) dos ativos/projetos que representam.

5. Por que não estamos distribuindo a oferta no Brasil ou nos EUA?

   Por razões de eficiência e custo, optamos, neste momento, por não distribuir a oferta no Brasil e nos EUA, além de outros países com restrições a esse tipo de ativo.

6. Vocês conversaram com a CVM? O que acham da postura dos reguladores brasileiros sobre ativos digitais e blockchain?

   Sim. Estamos em diálogo constante com os reguladores sobre como usar novas tecnologias para tornar o mercado de capitais mais eficiente. No caso dos ativos digitais, acreditamos que a CVM e outros reguladores entendem bem o tema e são pró-inovação, desde que isso seja feito com segurança e gere ganhos para o mercado e para o país.

O Investimento

1. Por que uma carteira de ativos imobiliários problemáticos?

   O setor imobiliário é um investimento comum no mundo todo. A recente situação econômica do Brasil, com a pior recessão da história e o atual momento de potencial recuperação, é o cenário ideal para investimentos imobiliários, especialmente em ativos problemáticos, devido ao alto estoque e à necessidade dos desenvolvedores de monetizar esses ativos.

2. Como os investidores podem acompanhar o investimento?

   Pela própria plataforma, onde terão acesso a um painel com dados transparentes sobre investimentos, alocação, resultados, posição de caixa, etc.

3. Qual o potencial de ganho para os investidores?

   Por se tratar de uma carteira diversificada de ativos imobiliários problemáticos, os retornos esperados são superiores aos de investimentos imobiliários tradicionais. No caso do ComCASA, estimamos, sem garantia de rentabilidade, retornos na faixa de 15-20% ao ano.

4. Como os investidores podem monetizar suas posições?

   Os investidores podem monetizar o investimento recebendo dividendos (50% dos lucros após custos serão distribuídos como dividendos) ou vendendo seus tokens no mercado secundário (veja item 1 em “O Token” abaixo).

5. Como os dividendos serão pagos?

   O pagamento dos dividendos será feito na mesma moeda utilizada para participar da oferta e será creditado diretamente na carteira digital registrada pelo investidor na plataforma.

6. Como a carteira é construída?

   A carteira é montada por meio de negociações com desenvolvedores e bancos que possuem portfólios de ativos imobiliários problemáticos. BR4 Bank e Enforce usam sua expertise para selecionar os melhores imóveis para compor a carteira do ComCASA.

7. O BR4 Bank atua no mesmo segmento para sua carteira própria?

   Sim.

8. Isso não gera potencial conflito de interesses com os investidores do ComCASA?

   Sim. Lidamos com isso por meio de forte compliance durante o processo de investimento e pelo nosso compromisso de superar as expectativas dos clientes, cientes de que isso gera valor para nós a longo prazo. Na prática, é comum apresentarmos aos nossos clientes oportunidades em que também investimos nosso próprio capital.

O Token

1. Haverá mercado secundário para o ComCASA?

   Sim. O BR4 Bank atuará como Market Maker, oferecendo liquidez no mercado secundário diretamente na plataforma do ComCASA.

2. O ComCASA será listado em alguma bolsa?

   Não inicialmente, mas estamos avaliando alternativas. Como é um security token, ainda não existe uma bolsa qualificada para listagem que atenda aos padrões de compliance do BR4 Bank. O plano é listar assim que surgir uma bolsa com capacidade para listar security tokens e que seja compatível com nossos padrões.

3. Onde os tokens ficarão custodiados?

   Será feito pelo BR4 Bank, seguindo os padrões de segurança exigidos pelo setor e pelo próprio banco, com revisão da equipe de segurança.

4. Vocês acham que a tecnologia é segura? Existem riscos de fraude?

   Sim, é segura. O uso da tecnologia blockchain para distribuição de produtos já foi testado com sucesso nos últimos anos por meio de criptomoedas e ICOs. Embora nenhum sistema seja 100% à prova de riscos, acreditamos que o nível de segurança é mais do que satisfatório. Combinando isso à experiência antifraude do setor bancário, temos um sistema seguro.

5. Como se protegem contra lavagem de dinheiro?

   Utilizando, na oferta ComCASA, todos os controles antilavagem de dinheiro que já usamos em nossos processos normais, inclusive com o apoio de prestadores externos de serviço.

6. Qual o perfil típico de investidor desses ativos?

   Investidores já familiarizados com tecnologia blockchain e ativos digitais, que buscam investimentos não acessíveis por instrumentos tradicionais.

7. Podem explicar melhor quais tecnologias e plataformas estão usando?

   Os tokens serão emitidos usando a plataforma Ethereum, via protocolo ERC20, que padronizou funções de “smart contracts” e permite seu uso em diversas aplicações, além de ser compatível com as principais carteiras digitais disponíveis.